ARM 公司是全球重要的芯片 IP 授權廠商，由于 ARM 生態涵蓋面廣泛，其經營情況也是全球芯片設計業的重要風向標之一。從當季收入體量看，8.24 億美元的收入是創出歷史新高的，且高于此前給出的預期區間（7.2 億-8 億美元）。

雖然 ARM 早期投入的重點在通用 CPU 賽道，與 AI 算力需求還存在較大差異。但是，隨著公司新的 V9 架構的推出，該架構的機器學習能力在數據中心的訓練和推理端、邊緣端 AI 等領域都有用武之地。數據中心方面，公司與 NVIDIA 的 GraceHopper、微軟的 Cobalt、AWS 的 Graviton 系列等芯片，都有著緊密的合作關系。在智能手機、PC 等端側產品方面，公司推出的 Arm Cortex-X4正在賦能智能手機芯片，使其具備圖片生成、實時翻譯等功能，在三星Galaxy S24、Vivo iQoo 12 和小米的 14 pro 等產品中都在得到應用。在AI PC 領域，ARM 也開始取得進展，2023 年 10 月 24 日，高通公司基于ARM 架構打造了一款面向 PC 的驍龍 X Elite 處理器芯片，可以運行 130億參數的大模型，預計搭載該芯片的 PC 產品將在 2024 年年中上線。

2021年，公司公布了其最新的 ARM V9 架構，除了向前兼容 V8 架構之外，V9架構更加強調 AI、矢量和 DSP 性能改進、安全性等能力。ARM V9 架構主要應用于 A 系列應用處理器、R 系列即時處理器，以及 M 系列微控制處理器。公司最新公告顯示，目前市場上主要高端手機，都使用了 V9 架構，尤其是隨著人工智能在智能手機端應用的提速，V9 相比于 V8 的優勢更為明顯，后續應用將提速，此部分的版稅收入占比有望提升；數據中心芯片方面，NVIDIA Grace Hopper、AWS Graviton、Microsoft Cobalt 等都應用了 ARM V9 架構。

從中長期來看，隨著單芯片 ARM 核數增加、基于 ARM 架構芯片數量的上升以及ARM 應用場景的增加，公司仍將保持增長。據公司公告數據顯示，2023 財年，高端芯片采用 ARM 的核數已經從 2016 財年的 8 核，上升到了 192 核；同時，公司的芯片應用范圍也從早期的移動領域，拓展到云計算及數據網絡、汽車等多個領域。

雖然 ARM 早期投入的重點在通用 CPU 領域，與 AI 算力需求存在較大差異。但是伴隨著新的 V9 架構的推出，公司在數據中心的訓練和推理端、智能手機等邊緣設備端，其授權技術滿足 AI 需求的機器學習的能力顯著增強。

ARM 在智能手機、PC 等領域開始為 AI 賦能。公司推出的Arm Cortex-X4 正在賦能智能手機芯片，可以具備圖片生成、實時翻譯等功能，在三星 Galaxy S24、Vivo iQoo 12 和小米 14 pro 等產品中都在得到應用。聯發科在 2023 年 11 月發布的天璣9300，就是基于ARM 架構打造。天璣9300采用“全大核”CPU 架構，包含4個Cortex-X4超大核，最高頻率可達3.25GHz，以及 4 個主頻為 2.0GHz 的 Cortex-A720 大核，其峰值性能相較上一代提升 40%，功耗節省 33%。聯發科表示，該芯片可以支持終端運行 10 億、70 億、130 億、最高可達 330 億參數的 AI 大語言模型。

在 AI PC 領域，ARM 也開始取得進展。2023 年 10 月 24 日，高通公司基于ARM 架構打造了一款面向PC 的驍龍 X Elite處理器芯片，可以運行 130 億參數的大模型。公司預計搭載該芯片的PC 產品將在 2024 年年中上線。高通的加入，將使得ARM 在 PC 生態鏈的地位更為穩固。

2021 年，公司公布了其最新的 ARM V9 架構，除了向前兼容V8 架構之外，V9 架構更加強調 AI、矢量和 DSP 性能改進、安全性等能力。ARM V9 架構主要應用于 A 系列應用處理器、R 系列即時處理器，以及 M 系列微控制處理器。此前的 V8架構的成功，公司主要依賴智能手機市場對 ARM 芯片的廣泛應用。而新的 V9 架構，預計除了在智能手機市場上繼續保持強勢地位之外，未來在數據中心、智能汽車等領域，都有望培育新的增長點。

公司最新公告顯示，目前市場上的幾乎所有的高端手機，都使用了 V9架構，尤其是隨著人工智能在智能手機端應用的提速，V9相比于V8的優勢更為明顯，后續應用將提速，此部分的版稅收入占比有望提升；數據中心芯片方面，NVIDIA Grace Hopper、AWS Graviton、Microsoft Cobalt 等都應用了 ARM V9 架構。

公司最新數據顯示，2024財年第三財季，公司V9架構版稅收入占公司版稅收入的比重為15%，而上一個財季該比重為10%，上升比較快速。除了滲透率提升之外，V9 比V8 的價值量高很多，這也是 V9占版稅收入比重上升的重要因素。公司經驗估計，V9 的單芯片版稅總體是此前的 V8 架構的兩倍左右。

審核編輯：黃飛

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