芯片霸主英特爾上周迎來(lái)了其50歲的生日，日前英特爾公布了成立50周年之后的首份財(cái)報(bào)。

按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）計(jì)算，英特爾2018年第二季度營(yíng)收為169.62億美元，較去年的148億美元同比增長(zhǎng)15%，凈利潤(rùn)50.06億美元，同比增長(zhǎng)78%。英特爾亮眼的業(yè)績(jī)超出此前華爾街的預(yù)期，但股價(jià)卻在財(cái)報(bào)發(fā)布后下跌，這是為什么？

英特爾與AMD的不同

具體看英特爾第二季度財(cái)報(bào)，51%的營(yíng)收來(lái)自PC，49%的營(yíng)收來(lái)自數(shù)據(jù)中心。

PC部分：

客戶計(jì)算集團(tuán)（CCG）營(yíng)收為87.28億美元，同比增長(zhǎng)6%

數(shù)據(jù)中心部分：

數(shù)據(jù)中心集團(tuán)（DCG）營(yíng)收為54.49億美元，同比增長(zhǎng)27%

物聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)（IOTG）營(yíng)收為8.80億美元，同比增長(zhǎng)22%

非可變存儲(chǔ)解決方案集團(tuán)（NSG）營(yíng)收為10.79億美元，同比增長(zhǎng)23%

可編程解決方案集團(tuán)（PSG）營(yíng)收為5.17億美元，同比增長(zhǎng)18%

對(duì)于英特爾的最新財(cái)報(bào)，英特爾臨時(shí)CEO兼CFO Bob Swan表示：“經(jīng)過(guò)五十年的技術(shù)發(fā)展，英特爾的業(yè)績(jī)有望連續(xù)第三年創(chuàng)下歷史新高。我們具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，可以充分利用處理、存儲(chǔ)和移動(dòng)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)需求，而數(shù)據(jù)從未像現(xiàn)在這樣普及或有價(jià)值。英特爾目前正在爭(zhēng)奪規(guī)模達(dá)2600億美元的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，第二季度業(yè)績(jī)表明我們正在取得勝利。由于我們各項(xiàng)業(yè)務(wù)都表現(xiàn)出持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)勢(shì)頭，所以我們上調(diào)了全年?duì)I收和利潤(rùn)預(yù)期。”

不過(guò)，金融數(shù)據(jù)和軟件公司FactSet調(diào)查顯示，分析師此前平均預(yù)期英特爾數(shù)據(jù)中心集團(tuán)（DCG）第二季營(yíng)收將達(dá)56.1億美元，實(shí)際上財(cái)報(bào)顯示該集團(tuán)的營(yíng)收為54.49億美元。DCG收未達(dá)預(yù)期這是英特爾盤(pán)后股價(jià)下跌的主要原因。

外界對(duì)英特爾DCG表現(xiàn)似乎不太滿意，不過(guò)英特爾在財(cái)報(bào)中表示：DCG對(duì)云和通信服務(wù)商的強(qiáng)勁需求進(jìn)行了投資，以滿足對(duì)數(shù)據(jù)的爆炸性需求以及提高人工智能等數(shù)據(jù)密集型工作性能的需求。英特爾還稱DCG客戶對(duì)英特爾最高性能產(chǎn)品的偏好持續(xù)存在，英特爾至強(qiáng)處理器的勢(shì)頭將可以繼續(xù)。

反觀英特爾在CPU市場(chǎng)的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD的最新財(cái)報(bào)，按照GAAP準(zhǔn)則計(jì)算，AMD第二季度營(yíng)收為17.6億美元，較上年同期的11.5億美元增長(zhǎng)53%，環(huán)比增長(zhǎng)7%；凈利潤(rùn)為1.16億美元，上年同期凈虧損4200萬(wàn)美元，環(huán)比增幅43%。

從業(yè)務(wù)看，AMD第二季為服務(wù)器、游戲手柄制造商提供的圖像處理和計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收為10.9億美元，同比增64%。營(yíng)收貢獻(xiàn)主要來(lái)自于Ryzen系列處理器和Radeon顯卡。AMD CEO蘇姿豐（Lisa Su）周三在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，AMD面向數(shù)據(jù)中心的芯片銷售大幅增長(zhǎng)，并出現(xiàn)了不錯(cuò)的加速趨勢(shì)，個(gè)人電腦市場(chǎng)也比大多數(shù)人預(yù)期的要好一點(diǎn)。我們?cè)诘诙颈憩F(xiàn)出色，營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，利潤(rùn)率擴(kuò)張，并獲得7年來(lái)最高的季度凈收入。

與英特爾財(cái)報(bào)公布之后股價(jià)下跌形成鮮明對(duì)比，AMD財(cái)報(bào)公布后周四收漲14.33%，報(bào)收于18.35美元，總市值178億美元。

英特爾的壓力

短期的股價(jià)變動(dòng)并不能代表什么，但英特爾近來(lái)確實(shí)面臨不小壓力。6月21日，58 歲的英特爾CEO 兼董事Brian Krzanich 將不再擔(dān)任現(xiàn)有職位，由CFO Robert Swan 臨時(shí)接任，理由是Krzanich 與公司的某位員工有親密關(guān)系，違背了英特爾適用于所有管理層的“不搞辦公室戀情政策”政策。

不過(guò)有分析認(rèn)為Krzanich的離職與英特爾表現(xiàn)不佳的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也可能存在關(guān)系，2018年第一季財(cái)報(bào)會(huì)議上，現(xiàn)任英特爾臨時(shí)CEO的Bob Swan表示，預(yù)計(jì)今年上半年到下半年間DCG增長(zhǎng)會(huì)減緩，一方面是基于英特爾目前的市場(chǎng)地位增長(zhǎng)更難，另一方面就是英特爾將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。野村證券還指出英特爾正在試圖阻止將15-20％的數(shù)據(jù)中心處理器份額損失給AMD。對(duì)于野村證券的報(bào)告，英特爾在回應(yīng)聲明中承認(rèn)它將面臨“更具競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)境”，并表示其目前的財(cái)務(wù)指導(dǎo)已經(jīng)反映了AMD及其他公司日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

無(wú)論如何，缺少CEO對(duì)英特爾而言并不是一件好事。但更糟糕的是英特爾的10nm工藝遲遲無(wú)法量產(chǎn)，英特爾最初承若將在2015年交付10納米制程，不過(guò)一再延遲，在上一季的電話財(cái)報(bào)會(huì)議上英特爾宣布10納米產(chǎn)品的量產(chǎn)將推遲到2019年，到了第二季的財(cái)報(bào)會(huì)議上，英特爾表示10nm處理器推出的時(shí)間將是2019年下半年。因此，10nm的一再延期讓新一代10nm Xeon處理器的上市時(shí)間也將延遲到2020年。

需要指出的是，英特爾的14nm工藝在2014年開(kāi)始使用，歷經(jīng)了14nm+以及14nm++的升級(jí)版，英特爾用14nm到現(xiàn)在已經(jīng)差不多四年了。對(duì)此，Krzanich此前解釋說(shuō)，英特爾10納米制程在14納米制程上將晶體管密度增加2.7 倍的目標(biāo)“略有些激進(jìn)”。相比之下，英特爾在升級(jí)到14納米時(shí)密度只增加了2.4倍。盡管數(shù)字差異看上去很小，但行業(yè)的平均值僅為1.5-2倍。

作為摩爾定律的創(chuàng)造者，英特爾憑借這先進(jìn)的半導(dǎo)體工藝在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手面前長(zhǎng)期保持優(yōu)勢(shì)，因此英特爾也在積極解決10nm的量產(chǎn)問(wèn)題。

AMD十年來(lái)的歷史性機(jī)遇

在PC處理器領(lǐng)域，AMD一直是英特爾最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并且這兩位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成立時(shí)間只相差一年。英特爾為慶祝公司成立50周年推出了一系列活動(dòng)，近期評(píng)選了英特爾公司的10大創(chuàng)新技術(shù)及產(chǎn)品。此時(shí)，成立只比英特爾晚成立一年的AMD也列舉了自己的一系列創(chuàng)新技術(shù)、產(chǎn)品，并稱其是世界上唯一一家同時(shí)具有高性能CPU及GPU的公司。

在AMD的創(chuàng)新史上，2017年顯然是個(gè)重要年份，因?yàn)檫@一年AMD推出了更好的架構(gòu)處理器——Zen，第一款基于Zen架構(gòu)的芯片于2017年3月問(wèn)世，除了最高頻率還比不過(guò)英特爾之外，Zen架構(gòu)目前總體表現(xiàn)不錯(cuò)。從AMD最新的財(cái)報(bào)也可以看出，基于Zen架構(gòu)的Ryzen系列目前出貨已經(jīng)占其出貨量的60％。

不僅如此，在第二季財(cái)報(bào)公布后的季度財(cái)務(wù)會(huì)議上蘇姿豐還表示，7nm工藝AMD與臺(tái)積電、GlobalFoundries都有合作，目前正在試產(chǎn)的7nm Rome（第二代EPYC霄龍服務(wù)器處理器）是由臺(tái)積電代工。蘇姿豐同時(shí)重申，將在今年晚些時(shí)候推出7nm工藝的Vega架構(gòu)新顯卡，肯定是Radeon Pro專業(yè)產(chǎn)品線。

此前，AMD已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)7nm Zen2架構(gòu)芯片早已經(jīng)完成流片，正在AMD實(shí)驗(yàn)室內(nèi)進(jìn)行調(diào)校，尤其是在EPYC平臺(tái)上正在與部分核心合作伙伴進(jìn)行早期驗(yàn)證，將在2019年如期發(fā)布。

因此，即便近來(lái)半導(dǎo)體制程與之前基于科學(xué)度量進(jìn)行半導(dǎo)體制程節(jié)點(diǎn)的命名方式有所不同，命名更多的偏向營(yíng)銷，臺(tái)積電的7nm與英特爾的10nm工藝并不完全相同，因此難以簡(jiǎn)單下結(jié)論臺(tái)積電的半導(dǎo)體工藝已經(jīng)領(lǐng)先保持優(yōu)勢(shì)的英特爾，但臺(tái)積電正開(kāi)始大批量生產(chǎn)7nm產(chǎn)品，這表明以臺(tái)積電正在成功解決生產(chǎn)挑戰(zhàn)。

臺(tái)積電的7nm工藝加上Zen2架構(gòu)第二代AMD霄龍服務(wù)器處理器的上市會(huì)給英特爾帶來(lái)不小的壓力。這或許也是英特爾從幾乎100％的市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)變?yōu)槭姑恰安蛔孉MD占領(lǐng)15-20％的市場(chǎng)份額”，認(rèn)為AMD對(duì)其利潤(rùn)豐厚的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)構(gòu)成了相當(dāng)嚴(yán)重的威脅的重要原因。

英特爾在近十年的時(shí)間里以tick-tock戰(zhàn)術(shù)擊敗AMD的，AMD在芯片設(shè)計(jì)上跟不上英特爾，在芯片制造工藝研發(fā)上更因缺乏資金無(wú)法持續(xù)跟隨英特爾提升半導(dǎo)體制造工藝平，不得不將芯片制造業(yè)務(wù)賣給阿聯(lián)酉投資公司成立格羅方德。

英特爾10nm量產(chǎn)問(wèn)題一直未得到解決，而臺(tái)積電已經(jīng)能夠量產(chǎn)7nm，AMD還擁有了更好的Zen架構(gòu)，面對(duì)千億級(jí)快速發(fā)展且利潤(rùn)豐厚的大數(shù)據(jù)市場(chǎng)，英特爾怎能不感受到壓力？不過(guò)有意思的是，去年底AMD RTG圖形業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人Raja Koduri離職去加入了英特爾，今年，2015年從AMD離職的負(fù)責(zé)研發(fā)Zen架構(gòu)的首席架構(gòu)師吉姆·凱勒（Jim Keller）也加入了英特爾，此時(shí)，英特爾感受到的嚴(yán)重的威脅是否也表明了AMD迎來(lái)了近十年來(lái)?yè)屨加⑻貭柺袌?chǎng)的歷史性機(jī)遇？